18 de julio de 2012 / 11:20 / en 5 años

PREVIA - España pagará más por sus bonos en clima de calma tensa

* Clima financiero continúa tenso en España

* Mercado encarecerá financiación pública en subastas

* Analistas no ven problemas para colocar hasta 3.000 mln euros

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 18 jul (Reuters) - El Tesoro español pagará más por su financiación cuando este jueves emita tres referencias de bonos en un clima de mayor tensión que cuando en el pasado subastó los mismos activos por los temores que genera la encrucijada de una economía que necesita reducir su déficit fiscal en un escenario de recesión.

La tesorería española, que colocará en el mercado hasta 3.000 millones de euros en bonos y obligaciones, pondrá en el mercado tramos adicionales de papel a 2,5 y 7 años.

"La prima de riesgo está estable en el entorno de los 550 puntos básicos y el mercado espera que se solucione el tema de las compra de deuda (española) por parte del fondo europeo o del Banco Central (Europeo)", dijo Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G Valores.

"Las subastas de mañana (jueves) se saldarán con unos rendimientos cercanos a los del mercado secundario, como hemos visto hasta ahora y no hay motivos para pensar que habrá sorpresas", agregó López.

A precios actuales de mercado secundario, analistas esperan para el bono a dos años con cupón del 3,30 un rendimiento marginal del 5,0 por ciento frente al 4,33 por ciento establecido en la anterior emisión el pasado 7 de junio.

Para la emisión de obligaciones con una vida residual de cinco años con cupón del 5,50 por ciento, el tipo marginal subiría el jueves hasta los aledaños del 6,50 por ciento comparado con el 6,20 por ciento de la anterior emisión del pasado 21 de junio.

Finalmente, con relación a las obligaciones con una vida residual de siete años y cupón del 4,30 por ciento, el nuevo tipo marginal podría situarse en los alrededores del 6,80 por ciento, frente al 4,90 por ciento de la anterior emisión del pasado 16 de febrero.

A las 1300 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en LOS 565 puntos básicos (pb), frente a los 560 pb de las últimas transacciones del martes.

LAS DUDAS DEL MERCADO

El progresivo abandono de los inversores no residentes del mercado español desde septiembre del año pasado por las dudas que les ha generado los desequilibrios de la economía, ha reducido la capacidad de absorción de la deuda pública a los inversores domésticos.

"Ahora solo toman deuda española los inversores nacionales y esto solo podrá ser sostenible por un tiempo limitado, pero hasta ahora no hemos visto problemas para que el Tesoro pueda colocar importes moderados de su deuda", dijo un analista.

Según datos divulgados recientemente por el Tesoro, instituciones españolas, como el fondo de la Seguridad Social, han incrementado sus posiciones en deuda pública, lo que supone una parcial autofinanciación del Estado.

La espiral, difícilmente abordable, de inyectar factores de crecimiento a una economía que necesita reducir drásticamente su déficit público en un clima de recesión, ha calado profundamente entre los inversores que, ni siquiera, han visto en el último macroajuste aprobado por el Gobierno una razón sólida para aliviar los niveles de financiación para España.

"El mercado echa en falta un compromiso mayor en materia de Comunidades Autónomas para avanzar en el camino hacia la reducción del déficit público", dijo Estefanía Ponte, directora de Economía y estrategia de Cortal Consors.

Pese a todo, el Tesoro Público, que en la fase inicial del año aceleró su programa de captación de liquidez mediante las subastas regulares de deuda, se encuentra en una situación relativamente cómoda para afrontar sus vencimientos.

Después de la última subasta de bonos del pasado 5 de julio, el emisor público español había cubierto el 65,2 por ciento de las necesidades de financiación a medio y largo plazo para todo el año con un total de 56.042 millones de euros frente a los 85.900 millones fijados para todo el ejercicio. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Jose Elías Rodríguez)

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