3 de julio de 2012 / 12:12 / hace 5 años

PREVIA-España colocará papel en subasta pero seguirá pagando más

4 MIN. DE LECTURA

* Subasta llega en situación menos tensa de mercado tras cumbre europea

* Analistas ven buena demanda para bonos

* Prima de riesgo y rentabilidades siguen encareciendo financiación

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 3 jul (Reuters) - España no tendrá problemas para colocar bonos y obligaciones en su primer test tras la cumbre europea de la semana pasada, pero las tensiones del mercado se notarán en un nuevo encarecimiento de su financiación que seguirá en niveles de 1997 pese al alivio de la prima de riesgo y la rentabilidad en las últimas jornadas.

El consejo celebrado en Bruselas ha dado un cierto respiro a la deuda periférica, incluida la española, después de que los líderes europeos acordasen recapitalizar a los bancos con inyección directa de capital y dieran luz verde a la compra de deuda soberana en el mercado primario y secundario por parte del fondo permanente de rescate.

"El resultado (de las subastas) va a ser positivo. Va a haber mucha demanda y no creo que tenga problemas de colocación porque el objetivo (de colocación) es bajo", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigrouop en Madrid.

El Tesoro Público español dijo el lunes que espera colocar hasta un total máximo de 3.000 millones de euros entre sus tres referencias.

"Lo importante será constatar que la ratio va a duplicarse y creo que será así", indicó Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

La continuada incertidumbre del mercado sobre la fórmula que se utilizaría en el proceso de recapitalización del sistema financiero y las dudas sobre la capacidad de España para cumplir con su ambicioso calendario de consolidación fiscal dispararon recientemente el diferencial y los rendimientos de los bonos hasta niveles históricos.

"Ahora es importante poner sobre la mesa los detalles de la cumbre de la semana pasada", agregó Martínez.

Los Niveles en Subasta

La tesorería pública española emite el jueves bonos a tres años con cupón del 4,0 por ciento para el que el mercado ve este martes una rentabilidad marginal cercana al 4,90 por ciento desde el 5,510 por ciento de la anterior emisión del pasado 21 de junio.

También emitirá bonos a cuatro años con cupón del 4,25 por ciento para la que el mercado secundario cotiza un rendimiento marginal en los aledaños del 6,25 por ciento, frente al 5,443 por ciento de la anterior subasta del pasado 7 de junio.

Finalmente, la tesorería emitirá obligaciones benchmark a 10 años con cupón del 5,85 por ciento para la que se cotiza en un tipo marginal próximo al 6,45 por ciento desde el 6,121 por ciento de la anterior emisión del pasado 7 de junio.

A las 1345 horas, El diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en los 478 puntos básicos (pb), unos 10 pb por debajo de las últimas transacciones del lunes y lejos de los 589 pb de hace cerca de tres semanas.

Por su parte, el rendimiento del bonos a 10 años se situaba en la órbita del 6,34 por ciento, 0,84 puntos por debajo de su reciente máximo histórico desde el lanzamiento del euro en 1999. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Rodrigo de Miguel)

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