El BCE no impresiona en el primer día del QE

lunes 9 de marzo de 2015 15:33 CET
 

* Arranca el programa de compras del sector público

* A los banqueros no les impresiona el inicio lento

Por Helene Durand

LONDRES, 9 mar (IFR) - El inicio del programa de alivio cuantitativo del Banco Central Europeo (BCE) dejó a los mercados decepcionados el lunes y muchos participanes se preguntaban cómo alcanzará el banco su objetivo de comprar 60.000 millones de euros al mes.

Según banqueros, aunque el BCE ha estado activo, sus compras han sido sorprendentemente pequeñas. "La orden media es sólo de alrededor de 2 millones de euros, aunque algunos ascienden hasta 20 millones, y estoy ligeramente confundido por el tamaño", dijo un responsable de mercado de deuda.

A menos que el banco central incremente el ritmo, el banquero duda de que pueda cumplir con su objetivo. También indicó que, al contrario que en ejemplos anteriores al inicio de programas no convencionales del banco central, esta vez el mercado ha continuado su rally.

"Normalmente se compra con el rumor y se vende con el hecho. Pero este no es el caso. Es compra con el rumor, compra con el hecho".

Participantes del mercado dicen que la compra se ha producido en todo el espectro, en todos los nombres, mercados y vencimientos por encima de cinco años.

Otro banquero concidió en que el BCE tendría problemas en cumplir con su objetivo al actual ritmo de compras, pero agregó: "Es un poco el juego del gato y el ratón. El BCE nunca va a ser transparente".

La compra ha tenido un impacto más fuerte en los mercados principales que en la periferia, con la rentabilidad del bono alemán y francés a 10 años cayendo entre 6-6.5bp, mientras que la rentabilidad de la deuda española e italiana cae 2-3bp.

El impacto en organismos supranacionales y agencias también se ha notado. Un bono de 6.000 millones de euros del BEI que vence en julio de 2020 cotizaba a menos 32bp, según Tradeweb, 2bp menos que el viernes y 15bp menos que a principios de enero. (Información de Helene Durand, Traducido por Emma Pinedo)