16 de enero de 2014 / 9:34 / en 4 años

ANÁLISIS-Mercado ve interés extranjero en venta Bankia, sin prisas

* Mercado no ve prisas en venta estatal en Bankia

* Gestores ven a Bankia como vehículo para apostar por España

* Valoración de Bankia empieza a ser elevada frente comparables

Por Jesús Aguado y Sarah White

MADRID, 16 ene (Reuters) - El mercado percibe un claro interés por parte de inversores extranjeros en participar en la privatización de Bankia y canalizar así una apuesta por la recuperación de la economía española si bien su elevada valoración podría restar atractivo a los potenciales interesados.

En este sentido, gestores y analistas ven más factible una venta gradual de Bankia y en paquetes inferiores al 18 por ciento que el Estado se plantea enajenar como máximo para no perder el control de la entidad, de la que ahora tiene un 68,4 por ciento.

“Una de las formas más idóneas de participar desde el punto de vista de la inversión en la recuperación de la economía española es a través de Bankia, que concentra su actividad en España y no a través de BBVA y Santander”, dijo Guillermo Aranda, director general de Atlas Capital, que gestiona un patrimonio en España por valor de unos 900 millones de euros.

El ministro de Economía español, Luis de Guindos, dijo el miércoles que el Gobierno definiría en las próximas semanas o meses la estrategia de venta de Bankia después de que varias fuentes dijeran Reuters el martes que el Gobierno estaría evaluando aprovechar la revalorización del valor y el interés inversor por España para colocar una participación de la entidad.

Desde el broker portugués BPI, su analista Javier Barrio consideró que había una alta probabilidad de que inversores extranjeros invirtieran en Bankia teniendo en cuenta las recientes entradas de la inversión foránea en activos españoles, tanto en el sector financiero, como en otros hasta hace no mucho despreciados por el mercado, como el inmobiliario o el constructor.

“Hasta hace poco estas inversiones eran consideradas tóxicas pero la percepción del mercado ha cambiado radicalmente”, manifestó el analista, que considera que ahora mismo el temor es no aprovechar las oportunidades que surgen en los activos españoles.

Al margen de que grandes fondos internacionales, como TPG o Apollo, hayan protagonizado la compra de las divisiones de gestión de activos inmobiliarios de la banca doméstica, Sabadell y Popular han dado entrada recientemente a través de ampliaciones de capital a inversores mexicanos y colombianos.

Además, el Ejecutivo consiguió recientemente cerrar la venta de NCG Banco al venezolano Banesco, una operación que se sumó a la cesión al fondo de inversión estadounidense Apollo de Evo Banco.

SIN PRISAS, VALORACIONES ELEVADAS

La fuerte subida experimentada por la acción, que el miércoles superó claramente los niveles de la ampliación de capital tras repuntar un 3,22 por ciento hasta 1,378 euros por título, aunque es una muestra de la confianza de los inversores en la actual gestión y en el futuro del valor, resta atractivo a corto plazo por el impacto en los ratios de valoración.

En este sentido, tanto el broker de Banco Sabadell como Renta 4 consideraban que era demasiado pronto para pensar en una salida del FROB del capital de la entidad.

“Hay que tener en cuenta que la acción acumula desde la ampliación de capital una subida superior al 130 por ciento sin prácticamente correcciones y además, desde un punto de vista fundamental y mirando ratios comparables está cotizando con prima”, dijo Nuria Álvarez, analista de Renta 4.

A los precios actuales, Bankia cotizaba aproximadamente a 1,3 veces su valor en libros, por encima de la media de los bancos españoles, según cálculos de analistas.

“A estos precios hay otros valores en el sector financiero español que ofrecen mejor atractivos como Popular”, dijo Barrio de BPI, que tiene un precio objetivo de 0,8 euros por acción para Bankia.

A septiembre, Bankia informó ya de un beneficio de 362 millones de euros que apoyaba la tesis de un claro avance en la vuelta a una cierta normalidad si no fuera porque la morosidad del 13,6 por ciento seguía siendo de las más elevadas del sector, señalaron analistas.

En el mercado recuerdan además que con las próximas pruebas de resistencia a la vista en Europa y todavía ciertas exigencias de nuevas provisiones, la cautela también podría ser una buena consejera para tener una mejor visibilidad en el valor.

Entre los mayores retos de Bankia está mejorar su ratios de rentabilidad, teniendo en cuenta que a septiembre el rendimiento de sus créditos siguió bajando en mayor medida que la caída del coste de sus depósitos.

La publicación de sus resultados el próximo 3 de febrero podría volver a dar una mayor certidumbre. (Editado por Carlos Ruano; información adicional de Andrés González y Sonya Dowsett)

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