15 de abril de 2013 / 15:14 / hace 5 años

Tesoro español disfrutará de buena demanda en emisión deuda

* Tesoro español prolongará esta semana buen ritmo de financiación

* Prima de riesgo cotiza estable después de semanas de reducción

* Mercado espera solución a algunas incógnitas

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 15 abr (Reuters) - El Tesoro español continuará disfrutando de una abundante demanda de papel en las distintas emisiones que afronta esta semana en la que intentará colocar distintas referencias por hasta 9.500 millones de euros a corto, medio y largo plazo.

Analistas dijeron que la relativa estabilidad de la prima de riesgo y los rendimientos de los bonos sumado a la mejoría de la confianza inversora en los activos españoles están apoyando la financiación pública del estado central español que, hasta ahora, ha captado cerca del 40 por ciento del papel que tiene previsto emitir para todo el año a medio y largo plazo.

A las 1630 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en los 347 puntos básicos (pb), 2 pb por encima de las últimas transacciones del viernes, pero muy por debajo de los 640 pb que marcó en julio del año pasado, cuando alcanzó sus máximos niveles desde el lanzamiento del euro.

“No veo que el Tesoro vaya a tener ningún tipo de problemas en las subastas”, dijo Estefanía Ponte, directora de estrategia y economía de Cortal Consors.

“La situación ahora es muy tranquila en el mercado de deuda”, apostilló Ponte.

José Luis Martínez, estratega de Citigroup, señaló el lunes que la demanda seguirá siendo sólida, pero añadió que tenía algunas dudas sobre el nivel de las rentabilidades, que se ajustarán a los existentes en el mercado secundario.

“En este momento hay que distinguir entre la demanda, que no plantea mayores problemas, y los niveles de los tipos de interés, que dependerán del secundario dentro de una clima de mercado que podría hacer un poco de consolidación”, expresó Martínez.

Los rendimientos de la deuda de los países periféricos del euro, entre ellos los de España, han bajado continuadamente en los últimos meses, lo que según algunos analistas, podría llevar a una fase de cierta corrección.

Además, algunas de las incógnitas que aún pesan sobre la zona del euro, como las dudas sobre la formación de una gobierno estable en Italia, mantiene una cierta tensión en la deuda europea.

España se ha visto beneficiada, como otros estados periféricos de la eurozona, por un fuerte contingente de liquidez, pero también ha sido premiada específicamente por la percepción de que el país ha logrado sujetar sus cuentas públicas desde una situación anterior de descontrol.

“El mercado entiende que España está haciendo sus deberes, pese a que no haya cumplido exactamente con el objetivo de reducción del déficit en 2012 y esto es lo que ha posibilitado una reducción del coste de financiación desde unos niveles insostenibles de hace algo más de un año”, dijo un analista que pidió la confidencialidad.

En 20l2, el déficit público del país - el que contabiliza como déficit excesivo por Bruselas - bajó hasta el 7,0 por ciento del PIB, frente al 8,9 por ciento de 2011.

LAS SUBASTAS

Este martes, el Tesoro subasta letras a 6 y 12 meses para las que busca colocar hasta 5.500 millones de euros como objetivo máximo.

A niveles actuales de mercado secundario, analistas dijeron que el rendimiento marginal a 6 meses podría ubicarse en los alrededores del 0,650 por ciento, frente al 0,820 por ciento de la última emisión del pasado 12 de marzo.

En cuanto a la emisión a 12 meses, el nivel de la rentabilidad marginal se situaría en la órbita del 1,20 por ciento desde el 1,40 por ciento, también del pasado 12 de marzo.

La tesorería pública también subastará el jueves bonos y obligaciones para los que ha fijado un nivel máximo de colocación de 4.000 millones de euros.

El jueves emitirá bonos a 3 años con cupón del 3,30 por ciento para el que podría fijar un rendimiento marginal cercano al 2,92 por ciento desde el 3,046 por ciento de la anterior emisión del pasado 4 de abril.

También emitirá bonos a 5 años con cupón del 4,50 por ciento, para el que operadores esperan un rendimiento marginal próximo al 3,41 por ciento desde el 3,579 por ciento de la anterior emisión del pasado 21 de marzo.

Finalmente, la tesorería pública subastará obligaciones a 10 años con cupón del 5,40 por ciento para las que podría fijarse una rentabilidad marginal cercana al 4,71 por ciento, frente al 4,919 por ciento de la anterior emisión, también del pasado 21 de marzo. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Jesús Aguado)

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