4 de diciembre de 2012 / 15:18 / hace 5 años

PREVIA-España seguirá haciendo acopio liquidez en mejor clima

5 MIN. DE LECTURA

* Analistas dicen España se financiará más barato en subastas

* Prima de riesgo española recorta 80 pb en 15 días

* Tesoro público seguirá "haciendo colchón" para 2013

* Se mantiene incertidumbre sobre rescate soberano

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 4 dic (Reuters) - El Tesoro Público español - que esta semana emite tres referencias de bonos - continuará acumulando liquidez extra con relativa comodidad con vistas a amortiguar un 2013 difícil para el Estado central en términos de financiación en que debe afrontar una emisión bruta de al menos 207.000 millones de euros.

Analistas dijeron que la gradual reducción de la prima de riesgo del país, arrastrada por varios factores domésticos y exteriores, hasta ubicarse claramente por debajo de los 400 puntos básicos (pb), abaratará la financiación pública este miércoles, cuando el Tesoro subasta bonos y obligaciones a 3, 7 y 10 años.

"Parece probable que la colocación de mañana (miércoles) vaya a ser bastante positiva porque hay menos presión en el mercado de deuda pública, lo que está mejorando la prima de riesgo", dijo Santiago Sánchez Guíu, coordinador de Economía del Instituto Flores de Lemus de la Universidad Carlos III.

A las 1245 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en los 385 puntos básicos, unos 80 pb por debajo de su cotización de hace unos 15 días.

Según operadores, los ejes básicos que inciden sobre el mayor apetito de los inversores por el riesgo son el reciente acuerdo para evitar la quiebra de Grecia, las expectativas de una solución al "abismo fiscal" en EEUU y la pronta llegada del paquete inicial de 39.500 millones de euros procedentes de Bruselas para la recapitalización de la banca española nacionalizada.

"Está claro que hay un proceso general de reducción de las primas de riesgo que obedece al creciente convencimiento de que no se va a romper el euro y que en un escenario, todavía de incertidumbre, no se va a dejar caer a ningún país", dijo Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G valores.

Además, se mantiene la incertidumbre sobre si España acabará pidiendo el rescate soberano.

"En la medida en que perduren los factores que están bajando la prima de riesgo, yo descarto que se vaya a pedir el rescate a corto o medio plazo", indicó Sánchez Guíu.

Sin embargo, la directora de economía de Cortal Consors, Estefanía Ponte, cree que el mercado sigue apostando la petición de una asistencia financiera para España en el primer trimestre de 2013.

El año que viene, además de las emisiones brutas previstas, el Estado tendrá que realizar emisiones para cubrir los 23.000 millones previstos para la dotación del Fondo de Liquidez Autonómica (FLA) con el que se rescatará a las regiones que no puedan afrontar sus vencimientos.

Recorte Desligado De Expectativas Rescate

Analistas subrayaron como factor positivo para España el hecho de que la prima de riesgo del país haya emprendido una senda de reducción desligada, por primera vez, de las expectativas de una petición de asistencia financiera.

"La prima de riesgo ha ido mejorando y lo significativo es que lo ha hecho no cimentado en la percepción de una cercana solicitud de ayuda financiera", señaló Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG.

Para Sánchez Guíu, el estrechamiento del diferencial entre la deuda pública española y alemana también es una consecuencia de la noticia relativa a la entrada de capital exterior a España en septiembre tras 15 meses de huída de los inversores extranjeros, en base a los datos del Banco de España.

"La interrupción de la retirada de capitales por parte de los inversores extranjeros en España supone una semilla que da un cierto pie al optimismo", agregó Sánchez Guíu.

El flujo positivo de septiembre fue el mayor desde septiembre del 2010 y detuvo una serie de salidas de dinero en los 14 meses previos por un total de 343.000 millones de euros.

Las Subastas

Este miércoles (un día antes de lo habitual por la festividad del jueves), el Tesoro Público emitirá hasta un máximo de 4.500 millones de euros en papel a medio y largo plazo.

Subastará bonos a tres años con cupón del 3,75 por ciento con una rentabilidad marginal, según los niveles actuales del mercado secundario, cercana al 3,4 por ciento desde el 3,663 por ciento de la anterior emisión del pasado 22 de noviembre.

También emitirá obligaciones con una vida residual de 7 años y cupón del 4,60 por ciento a un rendimiento marginal cercano al 4,63 por ciento, en este caso comparado con una emisión anterior muy diferida en el tiempo al proceder del pasado 19 de enero, cuando se fijó un tipo marginal del 4,643 por ciento.

Finalmente, emitirá obligaciones a 10 años con cupón del 5,85 por ciento a una rentabilidad marginal próxima al 5,2 por ciento desde el 5,468 por ciento de la anterior subasta del 18 de octubre. (Información de Manuel María Ruiz; Editado por Tomás Cobos)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below