El contagio podría arrastrar a Italia al centro de la crisis

miércoles 20 de junio de 2012 17:40 CEST
 

Por Ana Nicolaci da Costa y Francesco Canepa

LONDRES, 20 jun (Reuters) - Italia podría verse arrastrada de nuevo al centro de la crisis de deuda de la zona euro, debido a que el rescate del sistema bancario español hace que el acceso al mercado sea más costoso pese a que los fundamentos de la economía italiana son considerados más fuertes que los de España.

La correlación entre los bonos italianos y españoles ha aumentado fuertemente desde marzo, mostrando que el creciente riesgo vinculado a mantener deuda española se está expandiendo a Italia.

Muchos en los mercados consideran que los crecientes costes de endeudamiento llevarán a España al rescate de su deuda soberana, afectando la confianza de inversores en otra deuda europea como la de Italia y reduciendo los fondos regionales disponibles si Roma necesita ayuda financiera.

España es la cuarta economía más grande de Europa e Italia la tercera. Si España necesitara un rescate de su deuda soberana, algo que muchos analistas predicen, ello agotaría los fondos de rescate de la región.

El riesgo de un contagio podría hacer cada vez más costoso para Italia, considerado el país más probable para caer bajo el escrutinio del mercado después de España, generar fondos en los mercados de deuda ante la falta de una solución a la crisis o de nuevas compras de bonos por parte del Banco Central Europeo.

"El mercado puede crear su propio destino y mientras no haya un plan apropiado para arreglar el problema, los mercados siempre se van a preocupar por el próximo país", dijo Emmanuel Cau, estratega de JPMorgan.

Los bonos y las acciones italianos han superado en rendimiento a los españoles en los últimos meses, dado que el mercado se ha enfocado en las deterioradas finanzas de Madrid.

Un plan de rescate financiero para la zona euro de hasta 100.000 millones de euros para apuntalar al sistema bancario español hizo poco para calmar las preocupaciones sobre la capacidad del país para financiarse a sí mismo, con muchos analistas temiendo que ello agudice la crisis de deuda española.

El índice italiano FTSE MIB ha superado en desempeño al español Ibex en casi 12 puntos porcentuales en lo que va del año.

Pero la correlación entre los bonos de ambos países ha escalado a entre 0,7 y 0,9 en los últimos meses, donde 1,0 es una correlación perfecta, lo que implica que el creciente rendimiento de los bonos españoles también se traslada en costes de endeudamiento más elevados para Italia. (Información Ana Nicolaci da Costa y Francesco Canepa; Traducido por la Mesa de Santiago de Chile; Edición de Emma Pinedo)