20 de junio de 2012 / 12:23 / en 5 años

PREVIA - España colocará meta bonos, pero a tipos insostenibles

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 20 jun (Reuters) - La tesorería española colocará la totalidad del modesto objetivo establecido para la subasta de bonos de esta semana a cambio de un elevado coste de financiación desconocido en la era del euro en un clima de turbulencia financiera, dijeron analistas.

Las dudas sobre si España evitará cargar a su abultado déficit público con el rescate de su sistema financiero por hasta 100.000 millones de euros ha golpeado en las últimas días la prima de riesgo y los rendimientos de los bonos hasta cotas consideradas insostenibles por los inversores y el Gobierno.

En este tormentoso clima, el Tesoro Público colocará el jueves hasta 2.000 millones de euros al añadir nuevas referencias a sus bonos con vencimientos a 2, 3 y 5 años.

“La deuda va a seguir teniendo demanda, pero lo importante será ver los niveles a los que (el Tesoro) coloque los bonos ya que los actuales niveles no son sostenibles”, dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup en Madrid.

La tesorería pública española se vio obligada a colocar el martes Letras a 12 y 18 meses a unos tipos superiores al 5,0 por ciento, también los más altos desde el lanzamiento del euro.

Sin embargo, el hecho de que el Tesoro se haya sobrefinanciado en los primeros meses del año le ha proporcionado un cómodo colchón de liquidez al tener cubierto algo más del 58 por ciento de su objetivo para todo el año.

“Esto le da un cierto margen al Tesoro español que no va a tener problemas con sus vencimientos”, añadió Martínez.

Pero la retirada de los poderosos inversores no residentes del mercado doméstico arrastrados por la desconfianza en la maltrecha economía del país, suscita dudas entre los analistas sobre la capacidad de la banca nacional para continuar absorbiendo indefinidamente la financiación pública.

“Hasta ahora no hay problemas para que los bancos españoles continúen comprando la deuda pública, pero no sabemos por cuánto tiempo más puede prolongase esta situación”, expresó Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G valores.

A principio de la semana, el ministro español de Hacienda y Administraciones Públicas, Cristóbal Montoro, quien calificó la situación económica de crítica, pidió al Banco Central Europeo que frenara la escalada de la prima de riesgo española.

Sin embargo, la institución monetaria europea ha explicado en distintas ocasiones que ese tipo de acciones no forman parte de sus funciones.

LOS NIVELES DEL PRIMARIO

El Tesoro añadirá un nuevo tramo de bonos con cupón del 3,40 por ciento y vencimiento del año 2014 para los que el mercado secundario marca un nivel aproximado del 5,30 por ciento, lo que

supondría una subida de tres puntos porcentuales respecto a la rentabilidad marginal fijada en la anterior emisión del pasado 1 de marzo.

También emitirá bonos con cupón del 4,0 por ciento y vencimiento del año 2015, cuya rentabilidad actual en el mercado secundario se ubica en los alrededores del 5,80 por ciento, frente a un rendimiento marginal el 4,917 por ciento de la anterior subasta del pasado 17 de mayo.

Finalmente, la tesorería pública subastará bonos con cupón del 5,50 por ciento y vencimiento del año 2017, cuya rentabilidad actual en el secundario ronda el 6,45 por ciento desde el 4,982 por ciento de la anterior emisión del pasado 3 de mayo.

A las 1400 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en unos 527 puntos básicos (pb), nivel que pese a ser muy elevado, se alejaba del máximo histórico del pasado lunes, cuando tocó los 589 pb.

Por su parte, la rentabilidad del bono a 10 años caía por debajo del nivel psicológico del 7,0 por ciento, y cotizaba en los alrededores del 6,87 por ciento. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Jose Elías Rodríguez)

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