8 de mayo de 2012 / 15:48 / en 5 años

España toca madera para que esta reforma bancaria sea la buena

Por Sonya Dowsett y Jesús Aguado

MADRID, 8 may (Reuters) - España ha reconocido el alcance del problema de su sector bancario con la elaboración de un plan de saneamiento para Bankia, pero los inversores esperan que se aporten más detalles para convencerse de que el sistema financiero ha salido del túnel en el que se encuentra.

El Gobierno desvelará el viernes nuevas medidas para la reestructuración financiera, segregando los activos inmobiliarios del balance de los bancos y proporcionando ayudas públicas a Bankia, en el cuarto intento en tres años por tranquilizar a los inversores sobre la salud del sector.

"Se trata de un paso adelante en la fase de reconocimiento del problema por parte del Gobierno, lo que en sí es positivo", dijo Goldman Sachs en una nota de análisis.

Sin embargo, aún se desconoce exactamente cómo se va a estructurar la ayuda de Bankia y la mecánica del sistema que apartará los activos inmobiliarios de los bancos.

Los bancos españoles se han convertido en las primeras inmobiliarias del país tras el devastador impacto de la crisis de la vivienda que comenzó en 2008 y los inversores temen que las pérdidas procedentes de este tsunami dañen aún más las maltrechas finanzas públicas y agraven la delicada posición del país en la crisis de deuda de la eurozona.

El presidente de Bankia, Rodrigo Rato, presentó su dimisión el lunes para ser reemplazado por José Ignacio Goirigolzarri, exconsejero delegado de BBVA, segundo banco del país, con más de 30 años de experiencia en el sector.

Algunos inversores de los grandes bancos españoles han expresado alivio por el hecho de que el Gobierno se decida finalmente a ser parte activa en la solución del problema de Bankia sin obligar a los bancos más sanos a pagar los platos rotos.

Las acciones de Santander, BBVA y Caixabank volvieron a terminar por segundo día consecutivo con un mejor comportamiento que Bankia, mientras Bankia cedió un 4,76 por ciento, el segundo mayor descenso del índice selectivo ante la incertidumbre sobre su futuro.

"Es algo que tenía que hacerse en fin de semana sin dejar que se filtrara a la prensa en un lunes con vagas promesas de anunciar una resolución el viernes", dijo un analista del sector bancario.

El Gobierno lleva meses -desde asumir el poder tras las elecciones de noviembre pasado- indicando que no pondría dinero para el rescate de bancos. La ayuda pública de Bankia muestra, según indicaron el lunes fuentes financieras, un claro cambio de rumbo.

El martes el Gobierno dijo que no se trataba de una "intervención", sino de una reestructuración dirigida a garantizar la viabilidad del banco. Bankia gestiona una décima parte de los depósitos del sistema bancario español.

El ministro de Economía Luis de Guindos aseguró que la entidad es solvente mientras que una fuente del banco dijo que no había señales de retirada de fondos de la entidad.

ACTIVOS TÓXICOS

En la reforma que se anunciará el viernes, los bancos formarán filiales inmobiliarias de manera individual y voluntaria, para aparcar en estas sociedades sus activos del ladrillo. A diferencia de los bancos malos, el Gobierno pretende que estas sociedades funcionen sin dinero público.

"Somos escépticos sobre si esto será la panacea que espera el mercado", dijo Carlos Berastain de Deutsche Bank, que añadió que había incertidumbre sobre cómo está aumentando la morosidad en la segunda recesión del país en tres años.

La combinación de menor crecimiento y paro elevado está aumentando la entrada en mora de empresas y particulares, lo que empeora el impacto en el capital de los bancos.

Los bancos medianos como Banco Mare Nostrum (BMN), Ibercaja, Unicaja y Liberbank podrían verse "alentados" por el Gobierno a transferir activos a estas sociedades.

Los bancos de tamaño mayor -Santander, BBVA y Caixabank - han dicho por activa y por pasiva que están en contra de la formación de un banco malo a nivel nacional, ya que sus programas de provisionamiento de los activos tóxicos están avanzados.

Directivos de Santander, BBVA y Caixabank presionaron el viernes a De Guindos para que resolviera cuanto antes el problema de Bankia, según indicó una fuente conocedora de la situación.

¿CAPITAL O CONVERTIBLES?

Bankia podría recibir una inyección de hasta 10.000 millones de euros de dinero público, bajo la forma de créditos o fondos directos, con el fin de provisionar las pérdidas del banco relacionadas con la inversión inmobiliaria.

En opinión de los analistas sería preferible una inyección directa de capital, ya que los títulos convertibles plantearían el interrogantes de si el banco podría pagar los préstamos.

"Tendría más sentido realizar una inyección directa de fondos y no un bono convertible ya que el mercado dudaría de la capacidad del banco para amortizar los títulos, lo que generaría incertidumbre", dijo Daragh Quinn, de Nomura Bank.

Sin embargo, si el Gobierno inyectara directamente capital en Bankia, aumentaría el déficit público, algo que no ocurriría en caso de comprar bonos convertibles de Bankia a precio de mercado.

Según establece la última reforma bancaria, Bankia debe estar en un proceso de fusión para recibir préstamos públicos bajo la fórmula conocida como "CoCos" (bonos convertibles contingentes, que pueden convertirse en capital da la entidad bajo ciertos supuestos).

Ante este obstáculo, Bankia podría optar por fusionarse con su matriz Banco Financiero y de Ahorros (BFA).

Elija la opción que elija, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) tendría que levantar dinero en el mercado con un bono respaldado por el Estado, lo que aumentaría el nivel de deuda pública en relación al PIB.

El FROB podría convertir también en capital sus participaciones preferentes en BFA, por valor de 4.500 millones de euros, dijeron fuentes financieras. Estos títulos se crearon con el fin de conceder un préstamo a la entidad en una fase de la reforma bancaria realizada cuando gobernaba el PSOE. (Editado por Fiona Ortiz; traducido por Tomás Cobos; editado por Carlos Ruano)

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