15 de marzo de 2012 / 10:43 / hace 5 años

ACTUALIZA 2-Tesoro español marca el paso de su financiación

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(Reescribe información, añade cita de analista)

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 15 mar (Reuters) - El cómodo ritmo al que se nutre el Tesoro Público este año apoyándose en la abundante liquidez con que ha regado el BCE a la banca ha permitido a España marcar el paso de las emisiones de deuda ajustando a su medida el precio de su financiación, dijeron analistas.

La tesorería estatal, que adjudicó el jueves el 86 por ciento del objetivo total previsto de 3.500 millones de euros en bonos a medio plazo, pagó unos rendimientos inferiores a los fijados en las anteriores emisiones --considerando intervalos de tiempo entre subastas razonablemente comparables.

La tesorería estatal dijo que adjudicó un total de 3.009 millones de euros, frente a los 3.500 millones que había establecido como meta máxima total.

"La liquidez proporcionada por el BCE en sus inyecciones a tres años aún sigue en el mercado y ese efecto no desaparece de un día para otro", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup, quien calificó de 'muy positivas' las subastas de este jueves.

Según fuentes bancarias, entre las dos subastas de liquidez a 3 años que ha ofrecido la institución monetaria europea, los bancos españoles habrían captado algo más de 200.000 millones de euros.

"En algunos casos, la ratio de cobertura ha sido de cuatro veces, lo que refleja una subasta muy fuerte. Como ahora el Tesoro no está presionado para colocar grandes importes, le ha permitido hacer el corte en un nivel razonable de rentabilidades y eso implica una señal de confianza en el futuro", dijo Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G Valores.

"Las subastas (a tres años) del BCE ya han pasado y las rentabilidades y el diferencial sigue estable, por lo que no parece que haya un 'efecto BCE'", agregó López.

Algunos analistas no habían descartado que después de que el BCE celebrara a finales de febrero su segunda y última subasta de inyección de liquidez a tres años al sistema financiero europeo pudieran empeorar las condiciones en los mercados secundarios periféricos de la zona del euro, entre ellos el español.

Según datos oficiales, en bonos a tres años con cupón del 4,40 por ciento, se fijó un tipo marginal del 2,518 por ciento frente al 3,126 por ciento del pasado 16 de febrero. A este plazo se adjudicaron 1.004 millones de euros, frente a peticiones de 4.976 millones.

En cuanto al plazo de cuatro años con cupón del 3,25 por ciento, se fijó un tipo marginal del 3,428 por ciento frente al 3,883 por ciento del pasado 12 de enero. A este plazo se adjudicaron 976 millones de euros frente a peticiones de 4.031 millones.

Finalmente, con relación al plazo de 6 años con cupón del 4,10 por ciento, se fijó un tipo marginal del 4,242 por ciento frente al 3,95 por ciento de la anterior emisión del 8 de noviembre de 2008. A este plazo se adjudicaron 1.029 millones de euros, frente a los 2.995 millones solicitados.

"El Tesoro ha podido discriminar entre las condiciones de la demanda y eso ha ocurrido porque lleva un buen ritmo de financiación este año", dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

El Tesoro Público español, que está experimentado este año un ritmo de financiación más cómodo en comparación con el complejo panorama del año pasado, ha colocado hasta la fecha más del 43 por ciento del objetivo bruto de financiación previsto para todo el año.

A las 1045 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en torno a los 317 puntos básicos (pb), nivel similar al de las transacciones anteriores a la subasta. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Tomás Cobos)

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