29 de febrero de 2012 / 13:32 / en 5 años

PREVIA - España recibirá buena demanda bonos a tipos más bajos

* Tesoro subasta el jueves bonos a 3,4 y 5 años

* Mercado esperan resultado favorable

* Analistas creen bajará coste de financiación de España

* Inyección liquidez BCE, clave para éxito emisiones públicas

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 29 feb (Reuters) - El Tesoro español afronta esta semana tres nuevas subastas de bonos para las que analistas ven abundante demanda de papel y a rentabilidades por debajo de sus niveles precedentes gracias al buen clima de mercado tras la nueva inyección de dinero fresco por parte del Banco Central Europeo (BCE).

Operadores dijeron que la nueva inyección por más de 500.000 millones de euros en el sistema financiero de la zona del euro volverá a incentivar la presencia de los bancos españoles -- que habrían pedido al BCE por un importe cercano a los 100.000 millones de euros -- en las subastas de España.

"La subasta del BCE, unido a que se están tomando medidas en la zona del euro como la del segundo paquete de rescate a Grecia, hacen de este un buen momento para las subastas", dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

Según analistas, las entidades financieras adquieren deuda soberana con el dinero que han tomado del BCE a una rentabilidad muy atractiva mediante el procedimiento de "carry trade".

Este jueves, la tesorería pública española emitirá un nuevo tramo de bonos a tres plazos distintos de vencimiento.

Para el caso del bono con cupón del 3,40 por ciento y vencimiento del 2014, analistas dijeron que la rentabilidad marginal podría bajar hasta los alrededores del 2,30 por ciento frente al 3,633 por ciento de la anterior emisión del pasado 6 de octubre.

En el caso del bono con cupón del 4,00 por ciento y vencimiento del 2015, analistas dijeron que la rentabilidad marginal podría situarse cercana al 2,92 por ciento comparada con el 3,470 por ciento de la anterior emisión del pasado 16 de febrero.

Por último, el bono con cupón del 4,25 por ciento y vencimiento de 2016, podría fijarse con una rentabilidad cercana al 3,40 por ciento desde el 3,557 por ciento de la último emisión del pasado 2 de febrero.

El Tesoro fijó el importe máximo de colocación entre los tres instrumentos en 4.500 millones de euros.

"Una ratio (de adjudicación) del 1,8 por ciento podría considerarse como un nivel mínimo y, de ahí hacia arriba, sería muy favorable", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup en Madrid. "No veo ningún problema para las subastas de mañana (jueves)", apostilló Martínez.

Un altodirectivo del Tesoro Público español señaló el martes desde Londres que espera buena demanda de papel público español, aunque no tan elevada como la observada hasta ahora en los plazos de 3 y 5 años.

El Tesoro se ha financiado holgadamente en lo que va de 2012 puesto que ha emitido en torno a un 30 por ciento de la cantidad bruta prevista para todo el año. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Carlos Ruano)

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