13 de febrero de 2012 / 13:27 / hace 6 años

PREVIA -Mercado bajará coste financiación de España esta semana

* España se financiará a tipos más bajos esta semana

* Analistas dicen acuerdo griego favorecerá emisiones

* Nivel peticiones superará ampliamente objetivo máximo

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 13 feb (Reuters) - El Tesoro Público español afronta una nueva semana de emisiones a tipos mayoritariamente más baratos en un clima de mercado favorable tras el acuerdo alcanzado este lunes por el parlamento griego sumado a la abundante liquidez en poder de los bancos facilitada por el Banco Central Europeo (BCE) a un bajo coste.

La prima de riesgo española bajó a primera hora después de conocerse que el Parlamento del país heleno aprobó este lunes un nuevo plan de austeridad con el que intenta asegurar un segundo rescate financiero de la Unión Europea y del Fondo Monetario Internacional.

“Esta mañana, nuestra prima de riesgo ha bajado por el acuerdo alcanzado en Grecia después de las dudas que se habían planteado el viernes y esto va a favorecer las subastas y va abaratar el nivel de financiación del Estado español”, dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

A las 1400 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en 327 puntos básicos (pb), frente a los 340 pb de las últimas transacciones del viernes.

“Mi impresión es que, al menos, hasta la próxima subasta de inyección de liquidez del BCE de finales de febrero, hay que esperar que las subastas del Tesoro van a salir bien, con una buena demanda y a precios del mercado secundario”, dijo Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G valores.

Adicionalmente, analistas dijeron que la continuada labor de estrecha vigilancia del mercado secundario por parte del BCE - con esporádicas compras de papel español e italiano - ha logrado estabilizar los niveles de las rentabilidades de ambos bonos periféricos del euro.

En las tres subastas regulares de bonos y obligaciones celebradas este año sumada a la emisión sindicada de la semana pasada, la tesorería estatal ha captado algo más del 29 por ciento de los 86.000 millones de euros previstos como emisión bruta para este año al aprovechar el clima relativamente tranquilo del mercado.

LETRAS MÁS BARATAS

Para la subastas del martes, el emisor ha fijado un objetivo máximo de colocación por un total de 5.500 millones de euros entre Letras a 12 y 18 meses.

A la vista de la cotización actual del plazo de un año en el mercado secundario, analistas esperan un recorte de esta rentabilidad marginal hasta niveles del 1,75 por ciento, frente al 2,15 por ciento de la anterior subasta del pasado 17 de enero.

En cuanto a las Letras a 18 meses, el pronóstico de los expertos apunta a un descenso del tipo marginal hasta el entorno del 2,00 por ciento comparado con el 2,49 de la anterior emisión del 17 de enero de 2012.

COSTE FINANCIACIÓN MIXTO PARA LOS BONOS

El Tesoro Público español ha fijado un importe máximo total de 4.000 millones de euros para las subastas de bonos y obligaciones del próximo jueves.

Según analistas, el lapso de tiempo transcurrido entre los distintos tramos subastados de estas mismas referencias determinarán los niveles de los rendimientos en el primario.

Aún así, expertos dijeron que el bono a 3 años con cupón del 4,0 por ciento fijará una rentabilidad aproximada del 3,25 por ciento, frente al 2,861 por ciento de la emisión del pasado 2 de febrero, cuando el spread del bono español a 10 años frente a su equivalente alemán cotizaba en niveles de unos 300 pb.

Sin embargo, analistas dijeron que las dos emisiones restantes del jueves arrojarán tipos más baratos que en las anteriores subastas.

El bono a tres años con cupón del 4,40 por ciento fijaría una rentabilidad aproximada del 2,85 por ciento, frente al 5,050 por ciento de la anterior emisión del pasado 4 de agosto, cuando la prima de riesgo doméstica se situaba en los alrededores de los 400 pb.

Por su parte, el bono a siete años de vida residual con cupón del 4,30 por ciento fijaría una rentabilidad cercana al 4,55 por ciento, frente al 5,371 por ciento de la emisión del pasado 16 de junio, cuando la prima de riesgo cotizaba en los aledaños de los 260 pb, una cota visiblemente inferior a la actual debido básicamente a que el bono alemán a 10 años cotizaba por aquel entonces con un rendimiento superior. (Información de Manuel María Ruiz; Carlos Castellanos)

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