ACTUALIZA 4-Popular absorbería Pastor con oferta en acciones

viernes 7 de octubre de 2011 20:03 CEST
 

* Oferta valora Pastor en casi de 1.100 mlns eur
    * Cuenta con aceptación 50,1% capital Pastor, al que está
supeditada oferta
    * Integración se enmarca en proceso de recapitalización de
banca, estaría avalada por Banco de España
    * Activos conjuntos superan los 160.000 millones de euros
    * Se dispara especulación de más absorciones, Banco Valencia
sube 13%

 (Añade detalles)	
    Por Tomás Cobos y Jesús Aguado	
    MADRID, 7 oct (Reuters) - Banco Popular anunció el
viernes una oferta en acciones por Pastor que valora al
banco gallego en 1.084 millones de euros, en un contexto de
insistentes llamadas a la recapitalización de la banca.	
    La propuesta, que supone una prima superior al 31 por ciento
a precios del viernes antes de la suspensión de ambos valores en
bolsa (sin tener en cuenta títulos convertibles), cuenta según
una fuente cercana a la operación con compromisos de aceptación
de al menos el 50,1 por ciento del capital de Pastor, extremo
que las entidades no confirmaron.	
    Esto supondría que la Fundación Pedro Barrié de la Maza,
(propiedad del José María Arias Mosquera, presidente del banco),
con un 42,17 por ciento de Pastor, habría aceptado la propuesta.	
    Entre el resto de accionistas con participaciones relevantes
se encuentran Novacaixagalicia (5,24 por ciento) y Amancio
Ortega (5 por ciento), Financiere Tesalia (del empresario José
Gracia, con un 5 por ciento) y Manuel Añón (3,6 por ciento). El
free float del banco es del 46 por ciento.	
    La operación consiste en un canje de 1,115 acciones de nueva
emisión de Popular por cada acción de Banco Pastor, a lo que hay
que añadir 30,9 acciones de nueva emisión de Popular por cada
obligación convertible de Pastor. Pastor colocó este año 252
millones en obligaciones convertibles para reforzar su capital.	
    Según cálculos de analistas, Popular requerirá una
ampliación de capital de 382 millones de acciones para atender
al canje tanto de las acciones como de los bonos. Teniendo en
cuenta la ampliación de capital, la prima a precios de la
suspensión se reduciría al 16 por ciento.	
    La fusión de las dos entidades daría lugar a una entidad con
una capitalización conjunta de 5.800 millones de euros a precios
del viernes.	
    En el momento de la suspensión, Pastor avanzaban un 4,84 por
ciento a 3,03 euros hasta alcanzar una capitalización bursátil
de 826 millones, mientras Popular subía un 1,34 por ciento a
3,565 euros, hasta una capitalización de 4.991,5 millones.    	
    	
    MERCADO ACOGE FAVORABLEMENTE OPERACIÓN	
    Diversas fuentes dijeron que esta operación contaría con el
respaldo del Banco de España.	
    En el mercado, la operación fue bien acogida entre los
expertos al suponer un paso adelante en la recapitalización del
sector financiero español, un proceso con el que el Banco de
España busca reducir el número de entidades y aumentar su tamaño
para aguantar mejor los envites de la crisis, pero que apenas
había afectado a los bancos cotizados.	
    "Ya era hora de que un proceso de compra llegara a la banca
privada de un tamaño algo más grande, porque es importante que
la recapitalización se acometa en el sector financiero español
para prepararse de cara al futuro", dijo Santiago Carbó
Valverde, catedrático de Economía de la Universidad de Granada y
consultor de la Reserva Federal de Chicago.	
    Pastor fue una de las cinco entidades españolas que
suspendió las pasadas pruebas europeas de resistencia y ha sido
frecuentemente mencionado como objetivo de fusión ante sus
dificultades para aumentar un ratio de capital que, según las
suposiciones de la autoridad bancaria europea, se situaría en el
3,3 por ciento a finales de 2012 en un escenario adverso. 	
    En ese escenario, sin tener en cuenta medidas atenuantes, la
entidad habría requerido 317 millones de euros de capital,
alrededor del 40 por ciento de su capitalización actual.	
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   Calculadora de stress tests: r.reuters.com/jyw62s  	
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    "La operación tiene todo el sentido del mundo porque Popular
es una de las entidades más eficientes del sistema y el Banco
Pastor tenía problemas de liquidez, que es una de las claves en
el mercado ahora mismo", dijo José Carlos Díez, economista jefe
de Intermoney Valores.	
    Ante el temor a que la crisis europea arrastre al sector
bancario, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha iniciado un
estudio de la situación de la banca europea para identificar
necesidades de recapitalización. Este nuevo examen a la banca
europea ha generado renovadas críticas a las pruebas resistencia
realizadas en julio, que no sirvieron para detectar peligros
como los que afronta Dexia, que será nacionalizada por los
Estados belga y francés ante su elevada exposición a Grecia.	
    En el contexto del proceso de redimensionamiento de la banca
española, la suspensión de los dos bancos implicados disparó
especulaciones de operaciones corporativos en otros bancos
medianos. Los títulos de Banco Valencia , de quien se ha
especulado la fusión con el no cotizado Banco Gallego, subieron
un 12,34 por ciento.  	
   Los movimientos de concentración al hilo de la última ola de
recapitalización han estado básicamente centrados en el sector
de las cajas de ahorros. Entre los bancos, sólo Sabadell
 realizó una operación similar al absorber al Banco
Guipuzcoano en verano 2010 con el beneplácito del Banco de
España. Fuentes financieras explicaron entonces que Sabadell
también había realizado sin éxito una propuesta por Pastor.	
    	
    FUTURO COMPLICADO PARA ENTIDADES PEQUEÑAS	
    Analistas del sector han destacado el desafío al que se
enfrentaría Pastor para mantener su rentabilidad en solitario,
teniendo en cuenta los elevados costes de financiación por la
guerra de depósitos en España y las turbulencias en los mercados
por la crisis de deuda.	
    La entidad gallega se lanzó a una agresiva expansión fuera
de su Galicia natal en los años del boom inmobiliario y arrastra
desde entonces una exposición al ladrillo superior a la media
del sector que ha lastrado sus ratios de capital.	
    "El banco ha agotado su colchón de provisiones genéricas, lo
que quiere decir que las provisiones específicas pasarán
directamente por la cuenta de los resultados y el margen de
intermediación sigue bajo presión por los crecientes costes de
financiación (minorista y mayorista) y el acceso restringido a
la liquidez mayorista", dijo BPI.	
    Desde el máximo histórico de 17,724 euros alcanzado en abril
de 2007, las acciones de Pastor han experimentado un recorte del
83 por ciento en bolsa.	
   Pastor tenía a finales de año unos activos totales de 31.000
millones de euros mientras que Popular contaba con activos de
unos 130.000 millones de euros en su balance.	
    Banco Popular siempre ha considerado que debería tener un
papel activo en el proceso de recapitalización del sector
financiero español y creó una sociedad conjunta con 2.000
millones de euros en activos con Crédit Mutuel para
realizar alguna compra en el sistema, que hasta ahora no ha dado
frutos.	
    En esta crisis, el Popular se ha caracterizado por integrar
sus filiales regionales para reducir costes y generar sinergias
en el actual contexto de caída de los márgenes bancarios.	
    Hasta junio, el beneficio de Popular se redujo un 13,9 por
ciento a 305 millones, mientras Pastor registró
una caída del 38 por ciento hasta alcanzar 38,2 millones.    	
    A continuación, datos clave de las dos entidades a diciembre
de 2010.          	
                             Popular         Pastor
 Activos totales en balance  130.139.846     31.134.698
 (mlns eur)                                  
 Fondos Propios (mlns eur)   8.775.632       1.479.424
 Core Capital                9,43%           8,46%
 Eficiencia                  35,16%          46,54%
 Tasa mora                   5,27%           5,14%
 Empleados                   14.525          4.170
 Oficinas                    2.224