ANÁLISIS-Telefónica se pone en forma para sortear la losa de la deuda

miércoles 20 de febrero de 2013 19:01 CET
 

MADRID/LONDRES (Reuters) - El gigante español de las telecomunicaciones Telefónica ha salido de cuidados intensivos tras un año de ventas de activos y movimientos para ahorrar efectivo y debe ahora centrarse en reparar su negocio doméstico, impulsar sus ventas y restaurar sus beneficios.

Hace ocho meses estaba lastrada con 58.000 millones de euros de deuda que amenazaban su categoría de grado de inversión tras haber acumulado mayores deudas que sus rivales al aprovecharse del crédito barato en España hace una década para financiar una fuerte expansión en Latinoamérica, donde opera en más de 12 países.

Pero desde el verano ha vendido su participación en la china China Unicom por 1.100 millones de euros y ha convertido 800 millones de euros de preferentes por acciones. También eliminó el dividendo de 2012 y su política de recompra de acciones para ahorrar unos 6.800 millones de euros. El grupo ha obtenido otros 1.450 millones de euros con la salida a bolsa de su filial alemana O2.

Por todo esto, se espera que el grupo diga en sus resultados de 2012, previstos para el 28 de febrero, que ahora tiene su ratio de deuda neta/ebitda en 2,35 veces, desde las 2,65 veces al término del primer semestre, dijeron analistas de deuda.

Esto protegería sus ratings crediticios y podría suponer que Telefónica no tenga que sacar a bolsa su brazo en Latinoamérica por unos 8.000 millones de dólares como es esperaba hasta hace poco, o seguir a sus rivales con otras medidas para obtener efectivo.

El grupo holandés KPN lanzó en febrero una oferta de acciones por 3.000 millones de euros y una emisión de instrumentos híbridos de capital de 1.000 millones de euros, mientras que Telecom Italia también planea emitir híbridos para ayudar el gasto en infraestructuras.

El principal desafío para Telefónica es reparar su importante negocio en España, que perdió más de 3 millones de clientes de móviles el pasado año, mientras el grupo trata de sumar clientes con una oferta conjunta de internet, televisión, móvil y telefonía fija.

El grupo dijo recientemente que ha visto un efecto positivo en sus márgenes por su nueva política comercial y la retirada de las subvenciones a los terminales móviles en España.

Pero los analistas de deuda dijeron que incluso sin un crecimiento inmediato en el ebitda, el grupo podría proteger su ratio deuda/ebitda continuando su contención en el pago de jugosos dividendos.   Continuación...

 
El gigante español de las telecomunicaciones Telefónica ha salido de cuidados intensivos tras un año de ventas de activos y movimientos para ahorrar efectivo y debe ahora centrarse en reparar su negocio doméstico, impulsar sus ventas y restaurar sus beneficios. En la imagen, el logo de Telefónica en un edificio de Barcelona el 31 de enero de 2013. REUTERS/Albert Gea