25 de enero de 2013 / 13:22 / en 5 años

PREVIA - España debería levantar el veto de las ventas a corto

MADRID (Reuters) - Un menor riesgo asociado al sector bancario español y las recientes mejoras en los mercados de deuda y renta variable invitan a que España levante la semana que viene el veto para las ventas a corto que actualmente afectan a todos los valores cotizados en bolsa.

“Ya no hay nada que les lleve a mantener la prohibición (...) No se va a mantener eternamente. Hay más tranquilidad en la prima de riesgo y quizá sea el momento adecuado y, además, es una anomalía”, dijo Iván San Félix, analista de Renta 4.

Las operaciones cortas o vendedoras son aquellas en las que un inversor toma prestados títulos que vende con la esperanza de recomprarlos después a menor precio y embolsarse la diferencia. En la práctica, hasta su prohibición en julio, han perjudicado a algunos valores y en particular al rescatado sector bancario español, el que más pondera en el Ibex-35.

Varios países europeos, entre ellos España, coordinaron la prohibición temporal de estas operaciones para garantizar la estabilidad de los mercados financieros en los momentos más duros de la crisis de deuda de la zona euro el pasado verano, cuando el mercado apostaba por un inminente rescate a España.

Tan sólo España y la rescatada Grecia siguen teniendo vigente la prohibición, después de que Italia, Francia o Bélgica fueran abandonándola paulatinamente.

Ante el temor a que el levantamiento del veto hubiese profundizado la ya profunda crisis de un sector bancario en su enésima reestructuración, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) extendió la prohibición en octubre justo antes de que Popular - uno de los valores más afectados por “los cortos” - realizase una crucial ampliación de capital para evitar recibir fondos públicos.

Pero con la reestructuración bancaria actualmente encarrilada después de que España recibiese 40.000 millones de euros en ayuda de sus socios europeos para apuntalar su sector bancario, los expertos no ven más motivos para continuar con el veto.

“Creemos que se va a levantar porque pensamos que esa prohibición se extendió por la ampliación de capital de Popular para evitar que hubiera especulaciones y hubiera algún problema”, dijo Soledad Pellón, estratega de mercado de IG. “Ahora, ya no se encuentra ningún motivo y el mercado es propicio”, añadió.

La subida del 40 por ciento del Ibex-35 desde sus mínimos de julio y el retorno de la prima de riesgo a mínimos en casi un año han despejado la vía para el levantamiento.

En todo caso, el levantamiento podría poner presión al sector bancario, que ha visto su cotización al alza desde la implantación de la medida.

“Si se levanta habrá más presión bajista, sobre todo para los bancos, que son los que mejor se han comportado en bolsa”, dijo el analista de Renta 4.

Pero, dadas las fuertes implicaciones políticas que acarrea, los expertos no descartan con rotundidad la posibilidad de que el regulador decida extender la prohibición, en cuyo caso el operador de bolsas BME se mantendría bajo fuerte presión al mermar sus volúmenes durante más tiempo.

¿VETO SÓLO PARA BANCOS?

Pese a la opinión general de que el veto habría de ser levantado en su totalidad, algunos consideran probable que regulador mantenga solamente el veto en el sector financiero, en una suerte de proteccionismo parcial.

La CNMV dijo a Reuters que habría que esperar para conocer su decisión final- previsiblemente el uno de febrero-, sin dar más detalles.

Si el regulador finalmente se inclina por vetar las ventas a corto sólo para los bancos, esto supondría una desventaja para el resto de los valores de renta variable.

“Los cortos entrarían en las constructoras y eso sería injusto porque ya no hay actuaciones especiales en el sector financiero”, dijo la estratega de IG.

Adicionalmente, algunos ya han descontado la prohibición en sus estrategias de inversión: “Nuestras estimaciones consideran un levantamiento de la prohibición, por lo que el hecho de prorrogarla o mantenerla sobre los financieros, sería una muy mala noticia”, dijo Banesto Bolsa en una nota a clientes.

El Ministerio de Economía se inclinaría por mantener el veto al menos para el sector bancario, dijo el viernes Cinco Días citando fuentes financieras aunque un portavoz del departamento dirigido por Luis de Guindos dijo a Reuters que la decisión es competencia de la CNMV y rechazó hacer comentarios sobre este tipo de decisiones.

/Por Rodrigo De Miguel/

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