7 de abril de 2011 / 11:25 / hace 6 años

ANÁLISIS-España es primer escudo del euro tras caída de Portugal

6 MIN. DE LECTURA

* España pasa de periférico a escudo, prima de riesgo

española aguanta tras reconocer Portugal que precisa ayuda

* Mercado diferencia España de Portugal, pero economistas

dicen España no debe cejar en reformas y rigor fiscal

* Alzas del crudo y tipos de interés, principales enemigos

de España

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 7 abr (Reuters) - Mientras el campo de batalla financiero sigue cobrándose víctimas entre los países del euro, España se ha convertido en un sólido escudo en el que podrían rebotar momentáneamente los eventuales ataques de los mercados, aunque economistas advierten que la guerra no ha terminado.

Después de que el Gobierno interino portugués admitiera que debe recurrir al rescate de su economía, España - hasta hace unos pocos meses siguiente candidato en la lista negra tras el país vecino - se habría hecho fuerte con la adopción de unas medidas económicas empeñadas en reestructurar la economía pese a la lluvia de críticas que el Gobierno socialista, en minoría parlamentaria, ha recibido de sus oponentes políticos.

La reforma del sistema financiero, la reforma laboral, del sistema de pensiones así como el compromiso de reducir el déficit fiscal, han logrado convencer momentáneamente a los mercados financieros de que la economía y las finanzas españolas son más sólidas que las de Grecia, Irlanda y Portugal.

"El Gobierno español ha actuado de una manera muy contundente y ha puesto distancia con los países peor situados. Ahora, España es un escudo para el euro", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup.

No obstante, la carrera no ha acabado según los economistas, y para resistir a futuras embestidas de los mercados el Gobierno deberá seguir dando motivos de credibilidad en la senda reformista y de consolidación fiscal.

"Pero el mercado espera que continúen las reformas y, en este sentido, es importante un acuerdo en materia de negociación colectiva y un mayor control sobre el gasto de las Comunidades Autónomas", agregó Martínez.

La ministra española de Economía y Hacienda, ha reiterado en no pocas ocasiones que España no corre riesgo de contagio procedentes de los países periféricos de euro, incluido Portugal.

En esta línea, el Tesoro Público español seguía colocando deuda sin mayores problemas, mientras la prima de riesgo se mantiene estable en la órbita de los 180 puntos básicos (pb), lejos de los aledaños de los 300 pb de meses atrás. ES10YT=TWEB DE10YT=TWEB.

El jueves, la tesorería estatal vendió 4.130 millones de euros en una nueva referencia de Bonos a 3 años, cerca del límite máximo fijado por la institución de 4.500 millones.

"La subasta confirma que los inversores separan a Portugal de lo que es España", dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

"Hemos visto un estrechamiento de diferenciales ayer y la noticia de que Portugal va a pedir ayuda creemos que estabilizará más aún el sentimiento con relación a España e Italia, ... el riesgo de contagio seguramente se reducirá más aún", dijo Michael Lester de WestLB.

CRUDO Y TIPOS DE INTERÉS, LOS PEORES ENEMIGOS

Pocos horas antes de que el primero ministro interino de Portugal, José Sócrates, arrojara la toalla al reconocer la necesidad del rescate para su país, la ministra española de Economía responsabilizó al encarecimiento de las materias primas y de los tipos de interés de un recorte de las previsiones de la tasa de expansión para los años 2012 y 2013 y de un incremento de la proyección de las tasa de paro entre este año y 2013. [ID:nLDE73526Z]

No obstante, los objetivos de déficit - considerados como "incondicionales" por el Gobierno- no se tocaron respecto al compromiso adoptado en mayo con Bruselas de reducirlo gradualmente hasta el 3,0 por ciento en 2013, por lo que podrían ser necesarias nuevas medidas de consolidación presupuestaria.

"Esta revisión a la baja de previsiones podría llevar a la necesidad de ajustes fiscales adicionales para cumplir con los objetivos de déficit público a medio plazo", dijo el broker Renta 4.

Los mercados, que han anticipado una subida este jueves del precio oficial del dinero en la zona del euro en 25 puntos básicos hasta el 1,25 por ciento, ya han descontado en precios el efecto del eventual endurecimiento monetario por parte del Banco Central Europeo.

"Lo preocupante no es una subida de 25 puntos, sino que el BCE dé la sensación de que va a haber nuevas alzas este año", dijo un operador de bolsa en referencia a la conferencia que ofrecerá tras el anuncio de tipos de interés el gobernador del BCE Jean-Claude Trichet.

La titular de Economía añadió que las nuevas previsiones de la economía española presentadas el miércoles ya recogen un escenario con tipos a largo plazo más altos y un incremento del precio del petróleo.

--- Gráficos ---

Spread deuda española: r.reuters.com/par88r

PIB español: r.reuters.com/har88r

Tipos interés BCE: link.reuters.com/tuj38r

Información adicional de Nigel Davies; Gráficos de Tomás González Cobos; Editado por Tomás González Cobos

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