15 de septiembre de 2010 / 15:27 / hace 7 años

PREVIA - Tesoro colocaría deuda el jueves a coste menor

MADRID, 15 sep (Reuters) - El Tesoro español probablemente no tenga grandes complicaciones para colocar este jueves su emisión de Obligaciones a 10 y 30 años con un nuevo descenso en las rentabilidades, en un contexto de demanda firme pese a que esta semana se espera que las colocaciones de deuda en la eurozona alcancen los 30.000 millones de euros.

El Tesoro aspira a colocar entre 3.000 y 4.000 millones de euros en las dos emisiones, por encima del objetivo de entre 2.500 y 3.500 millones en junio, la última vez que colocó títulos con estos plazos. [ID:nLDE65G0TF]

Grecia realizó sin problemas una emisión de Letras esta semana, pero una subasta similar en Portugal este miércoles indicaba un menor apetito que podría reflejarse en la emisión española.[ID:nLDE68E10W]

Pese a las menores tensiones de deuda en la eurozona en las últimas semanas, los inversores siguen atentos a los esfuerzos del Gobierno español para reducir el déficit público en un momento de crecimiento débil.

No obstante, los intereses ofrecidos deberían caer sustancialmente respecto a los de las emisiones a largo plazo de junio, cuando los costes de financiación se encontraban cerca de máximos históricos por los temores a que España siguiera los pasos de Grecia y precisara de ayuda para afrontar sus vencimientos.

Algunos observadores del mercado señalan que, en cualquier caso, la lectura que hagan los mercados de la emisión podría ser más importante aún que la colocación en sí ya que se esperan buenos niveles de demanda en el tramo a 10 años.

“La subasta irá bien como todas las de este año. Así que entraremos con fuerza en la subasta, pero lo más importante será ver si se produce un movimiento de ventas luego y se incrementan los diferenciales”, dijo un agente de un banco de la eurozona.

El miércoles la deuda española a 10 años cotizaba en los mercados secundarios en torno al 4,15 por ciento ES10YT=RR, mientras que los títulos a 30 años estaban en torno al 5,1 por ciento ES30YT=RR.

El mismo agente prevé que la rentabilidad de ambas emisiones se sitúen entre 2 y 3 puntos básicos por encima de estas cotizaciones.

Esos niveles supondrían un descenso considerable respecto a al 4,864 por ciento de la subasta a 10 años de junio y el 5,908 por ciento de la deuda a 30 años del mismo mes.

La prima de riesgo español ES10YT=RR se relajó en los meses de agosto y septiembre tras la publicación el pasado 23 de julio de las pruebas de resistencia a la banca europea, que mostraron una fortaleza generalizada en el sector.

Luca Cazzulani, analista de renta fija de Unicredit en Milán, señala que el resultado de la emisión del jueves dependerá de cómo termine la sesión del miércoles, aunque prevé unos tipos de en torno al 4,12-4,15 por ciento a 10 años, mientras que la emisión a 30 años estaría en el 5,08-5,10 por ciento.

Pese a los recientes descensos, el diferencial de la deuda española a 10 años respecto a su equivalente alemán seguía alto en términos históricos, en torno a 175 puntos básicos frente a un máximo histórico de cerca de 250 puntos en julio, teniendo en cuenta además que el “bund” alemán a 10 años cotizaba en el mercado segundario al 2,4 por ciento.

En comparación la deuda portuguesa a 10 años, tenía un rendimiento del 5,8 por ciento.PT10YT=RR

Información de Nigel Davies; Editado por Ron Askew; traducción de Tomás González

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