23 de marzo de 2010 / 9:39 / en 7 años

ACTUALIZA-Amadeus encara retorno a bolsa en primer semestre 2010

(añade detalles, comentarios industria)

* Amadeus quiere retornar a la bolsa en primer semestre 2010

* Colocará al menos 25% de su capital mediante acciones

nuevas y acciones existentes

Por Robert Hetz

(añade detalles, resultados 2009)

MADRID, 23 mar (Reuters) - El sistema de reservas de viajes paneuropeo Amadeus dijo el martes que tiene previsto solicitar su admisión a cotización en la bolsa española en el primer semestre de 2010.

El grupo, que ya cotizaba en bolsa hasta 2005, está controlado por los fondos de capital riesgo BC Partners y Cinven y las compañías aéreas Lufthansa (LHAG.DE), Iberia IBLA.MC y Air France (AIRF.PA).

En su nota de prensa, Amadeus dijo que la operación comprenderá una oferta pública de suscripción (OPS) de acciones nuevas por importe de unos 910 millones de euros para reducir la deuda de la compañía y la venta de acciones ya en circulación procedentes de los accionistas actuales.

De salir adelante, sería la primera salida bolsa en España en los últimos 2-1/2 años y la mayor colocación en Europa en el primer semstre.

"En las últimas semanas, los mercados se ha tranquilizado, la volatilidad ha bajado y esta salida a bolsa no se hará esperar mucho, quizás ya la veremos en mayo", dijo una fuente de mercado a Reuters.

Amadeus agregó en su nota que se espera que al menos el 25 por ciento del capital se coloque en esta operación entre el público.

BC Partners y Cinven ostentan un 52,8 por ciento de Amadeus, Iberia, un 11,57 por ciento; Lufthansa, un 11,57 por ciento; y Air France, un 23,14 por ciento.

Cuando salieron en otoño pasado las primeras informaciones sobre la posible salida a bolsa de Amadeus, Iberia dijo que la compañía podría vender hasta un 30 por ciento de su participación.

Según la fuente de mercado, sería lógico que también los demás accionistas aprovecharan la colocación para reducir sus participaciones.

"Esta operación tiene sentido para todos los accionistas actuales, tanto para los fondos de inversión para capitalizar su inversión como para las líneas aéreas que siempre decían que se trataba sólo de una participación financiera", dijo esta fuente.

Agregó que era prematuro poner un valor para estas participaciones, pero el diario El País dijo a finales de febrero que los actuales propietarios barajan una valoración de entre 8.000 y 10.000 millones de euros frente a los 4.300 millones de euros que BC Partners y Cinven pagaron en la opa de exclusión de Amadeus en 2005.

"Amadeus ha cambiado mucho en los últimos cinco años, gracias al despegue de su negocio de soluciones IT para las aerolíneas", dijo la fuente de mercado.

Amadeus, según datos de la propia compañía, lidera el negocio de reservas de viajes con un 37 por ciento de cuota en todas las regiones del mundo, salvo en Norteamérica.

Además, el grupo ofrece a varias docenas de aerolíneas soluciones tecnológicas completas para la gestión de sus sistemas de pasaje, un negocio que ya aporta más del 25 por ciento de sus ingresos y que seguirá ganando peso en los próximos años.

"El modelo de negocio de Amadeus es muy similar a empresas de la industra de seguros o de emisoras de tarjetas que cobran por cada transacción", dijo la fuente de mercado para agregar que este tipo de compañías cotizaban a ratios de entre 8,5 y 13 veces su resultado bruto de explotación.

El resultado bruto de explotación EBITDA de Amadeus subió el año pasado un 2,2 por ciento a 894 millones de euros mientras que la deuda se redujo en 426 millones de euros a 3.288 millones.

Pero, debido a la crisis, sus ingresos cayeron el año pasado un 1,8 por ciento a 2.461 millones de euros, aunque el grupo destacó en su nota que los ingresos comenzaron a repuntar en la segunda mitad de 2009 y, en los dos primeros meses de 2010 las reservas subieron casi un 9 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior.

Antes de su exclusión en 2005, los ingresos proforma de Amadeus sumaron 2.117 millones de euros y el EBITDA ajustado 616 millones de euros.

Información de Robert Hetz; Editado por Jesús Aguado

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