24 de julio de 2008 / 7:46 / hace 9 años

DATOS CLAVE-ACS reduciría deuda hasta 65% con venta Fenosa

 Por Carlos Ruano
 MADRID, 18 jul (Reuters) - Analistas consultados por Reuters estiman que el grupo constructor y de servicios ACS (ACS.MC) reduciría su deuda en alrededor de un 65 por ciento si consigue vender su participación del 45 por ciento en Unión Fenosa UNF.MC.
 Las cuentas de la constructora también se verían mermadas en similar proporción ya que actualmente Fenosa aporta aproximadamente el 63 por ciento de su resultado bruto de explotación (EBITDA).
 Presionado por una deuda de más de 18.000 millones de euros en un momento de desaceleración en la construcción y de restricciones crediticias, ACS ha reconocido que tiene conversaciones con diversos grupos para vender su participación en Fenosa, cuyo valor de mercado ronda actual es de algo más de 5.800 millones de euros. [nL24979588]
 La hipotética venta de Fenosa no sólo liberaría el importe que ACS podría destinar a amortizar deuda, sino también la deuda de Fenosa que la constructora consolida por integración global y que a finales de marzo ascendía a unos 5.900 millones de euros. También eliminaría los costes financieros de los créditos y determinadas garantías asociadas a la compra de las acciones de la eléctrica.
 ACS, que invirtió en Fenosa 4.200 millones de euros con un precio medio de compra (teniendo en cuenta el reciente split) de 11,6 euros por acción, podría reducir su deuda en la operación en unos 11.300 millones de euros hasta 5.100 millones de euros, según estimaciones de Merrill Lynch.
 Ahorro Corporación, que estimó recientemente que la constructora podría vender su participación de control a un precio de unos 15 euros por acción, explicó que si ACS emplease el importe obtenido en para reducir deuda “su deuda neta podría quedarse en unos 6.000 millones de euros”.
 Según datos facilitados por un analista, la constructora debe hacer frente entre 2008 y 2011 a vencimientos de más de 10.600 millones de euros. Según este analista, en 2008 el vencimiento de deuda es de más de 3.100 millones de euros, de los que sólo algo más de 360 millones son con recurso a la sociedad. Un portavoz del grupo no pudo confirmar esta información.   
 DATOS CLAVE DE ACS A MARZO DE 2008
 - DEUDA NETA A MARZO:                      18.750 MLNS EUROS
          CON RECURSO:                       8.525 MLNS EUROS
          SIN RECURSO:                   (*) 9.650 MLNS EUROS
 - APALANCAMIENTO:                                  82%
 - DEUDA NETA FENOSA
 (EN BALANCE ACS**):                         5.918 MLNS EUROS
 (*) Del importe de deuda sin recurso, 6.397 millones de euros corresponden a vehículos financieros utilizados para la adquisición de acciones de Fenosa, Iberdrola y Hochtief.
 (**) Al consolidar por integración global, ACS se anota la totalidad de la deuda de Fenosa al igual que el resultado íntegro de la sociedad.
      
                      CARTERA DE PARTICIPACIONES   VALOR                % CAPITAL     PRECIO        COTIZACIÓN
                             MEDIO COMPRA       18-7-2008
                             EUROS/ACCIÓN  FENOSA UNF.MC       45,3%        11,6            14,74  IBERDROLA (IBE.MC)    12,4% (*)     9,1             8,68  ABERTIS (ABE.MC)      25,8%         N.D.           13,68  HOCHTIEF (HOTG.DE)    30,0% (*)      72            56,89  
  (*) En Iberdrola, un 5,2 por ciento se ha adquirido mediante un equity swap y en Hochtief un 4,9% también es equity swap.
 Fuente: Analistas, Memoria, Informe de Auditoría y CNMV
  (Información de Carlos Ruano; Editado por Robert Hetz)  

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